Облигация

Основы

Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).

Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.

Одно можно сказать точно…

Облигации выпускает эмитент  с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течение определенного времени.

Терминология облигаций — полный словарь

У облигаций много различных терминов, которые стоит освятить. Все они интуитивно понятны после первого ознакомления. Давайте пробежимся по словарю основных понятий.

1 Номинальная стоимость (номинал) — это первоначальная стоимость ценной бумаги в момент эмиссии. Когда они выпускались физически, то цена указывалась на самой облигации.

Почти все российские облигации имеют номинал 1000 руб. На фондовом рынке — это эквивалентно 100%. Рыночная цена может отличаться от номинальной как в большую, так и в меньшую сторону. Например, 105% означает, что рынок оценивает текущую стоимость дороже на 5%: 1050 рублей.

Эмитент обязан выкупить весь выпуск по номинальной стоимости в день погашения.

2 Рыночная цена или чистая стоимость — это текущая цена облигации на фондовой бирже, выраженная в процентах к номиналу.

Например, 103% означает, что рыночная цена превышает номинальную на 3% (1030 р). А 96% означает о том, что есть дисконт в 4% (960 р).

3 НКД по облигации (накопленный купонный доход) — это накопленная сумма дохода по процентам с момента последней выплаты. Размер НКД увеличивается каждый день. В момент выплаты купона НКД обнуляется.

Пример 1

Ставка купонного дохода составляет 12%, выплата производится каждые полгода. Получаем две выплаты в год по 6%. Предположим, что с последней выплаты прошло 65 дней. Значит, на данный момент НКД составляет [65/183 × 6] = 2,13%. Другими словами, за один день по купону накапливается 0,0328 рубля на 1 бумагу.

Пример 2

Облигация стоит ровно номинал 1000 руб. Тот, кто покупает её на бирже сейчас автоматически заплатит НКД продавцу в размере 2,13%. Эта сумма снимется с брокерского счёта автоматически. Но не стоит беспокоиться, в случае продажи другому инвестору он также выплатит его.

Если просто удерживать облигацию следующие 118 дней до выплаты НКД, то инвестор получит выплату в размере 6% автоматически. С учётом ранее уплаченных 2,13%, чистый доход за эти дни составит 3,87%.

4 Купон — это процентный доход по облигации, выраженный в процентах. Сведения о дате платежа и его сумме известны заранее. Выплаты производятся либо каждый месяц, либо раз в квартал, либо раз в полгода. Частоту выплаты определяет эмитент в момент эмиссии. Более подробно читайте в статье: купонный доход по облигациям.

По большинству выпусков на российской бирже купоны выплачиваются два раза в год. Например, такие условия у всех гособлигаций и крупных компаний.

Выплата купона происходит с удержанием налога на прибыль.

5 Оферта — это правила возможности досрочного погашения. Оферта есть далеко не у всех выпусков.

Оферта по облигациям бывает двух видов:

• Безотзывная или Put (по желанию инвестора). Соглашаться или нет принимает каждый инвестор самостоятельно, исходя из выгодности предложения.
• Отзывная или Call (по принудительному выкупу). Цену выкупа предлагает эмитент.

Все муниципальные выпуски и ОФЗ не предусматривают оферту, то есть они без возможности досрочного погашения. Только корпоративные бумаги могут быть с офертой.

Оферта по облигации — что это значит;

6 Дюрация — это количество лет, через которое вложенные деньги в облигации вернутся, не учитывая номинальную стоимость. Дюрация используется для сравнивания привлекательности разных выпусков. Естественно, что чем ниже это значение, тем лучше.

Дюрация — что это такое простыми словами;

7 Эмитент — это организация/компания, выпускающая долговые ценные бумаги. Чуть ниже мы рассмотрим их классификацию.

8 Дисконт — это премия между ценой покупки и номиналом. Если инвестор будет держать облигации до погашения, то это будет его дополнительным доходом к купону. Например, удалось купить по 92%. Значит 8% будет премией к погашению.

9 ВДО — аббревиатура «высокодоходные облигации». Выпускаются небольшими эмитентами, которые дают больший процент по купону, но и риски по ним больше.

Что такое мусорные облигации;

10 Амортизация — это периодическая выплата части номинала. Есть у части выпусков корпоративных ценных бумаг. Чаще всего частичные выплаты по номиналу производятся в день начисления купонного дохода. Например, через 5 купонных выплат выплачивается ещё 20% номинала. После чего, 100% будет означать стоимость в 800 рублей и т.д.

Чаще всего такие выпуски имеют более высокую доходность. Более подробно про механизм амортизации можно прочитать в статье:

Амортизация долговых ценных бумаг;

Ещё можно встретить такое понятие как «квазиоблигации». Слово «квази» в этом случае это синонимы: «как бы», «почти», «якобы». Обычно так называют акции, которые стабильно платят дивиденды и поэтому их сравнивают с долговыми ценными бумагами.

Виды облигаций по купонной доходности

1. Купонные;
2. Бескупонные;

1 Купонные или процентные. Являются самыми распространёнными на рынке долговых ценных бумаг. Держатели этих облигаций получают периодически выплату купонов (обычно это раз в полгода). За каждый день удержания этот купон накапливается в виде НКД.

Если купить облигацию на несколько дней, то её держатель заработает небольшой процент за каждый день удержания.

Купонные облигации делятся на несколько видов по процентной ставкой:

1. Фиксированной. Купонный доход фиксируется на весь срок действия, поэтому инвесторы могут заранее рассчитать потенциальную прибыль от вложений;
2. Плавающая (переменный). Купонная доходность может изменяться в зависимости от условий. Обычно эти условия связаны со средней ставкой RUONIA. Иногда их называют флоутерами;
3. Индексируемый номинал. Номинальная стоимость этих ценных бумаг увеличивается ежегодно на размер инфляции. Также есть небольшой купонный доход;

Цена на облигации с фиксированным купоном сильно зависят от текущей ключевой ставки ЦБ. Особенно сильная зависимость у долгосрочных выпусков (от 5 лет). Их цена может быть как значительно дороже, так и дешевле номинала.

Цена на облигации с плавающей процентной ставкой менее волатильны в цене, поскольку их доходность автоматически подтягивается к текущим реалиям.

2 Бескупонные (дисконтные или беспроцентные). Эти выпуски большая редкость, на Московской бирже таких нету.

Смысл бескупонных выпусков в том, чтобы провести эмиссию дешевле номинала. По мере приближения даты экспирации, цена таких ценных бумаг будет расти. Доходность инвестора складывается из разницы между ценой покупки и продажи.

Дефолтные облигации

Если эмитент облигаций не выплачивает купоны в установленный срок,  наступает технический дефолт. В итоге, стоимость обращающихся на рынке бумаг начинает снижаться.

Обычно компании стараются избегать подобного рода проблем и всеми силами пытаются выплатить инвесторам положенную прибыль  в 14-ти дневный срок. Покупка таких преддефолтных облигаций — возможность заработать хорошую прибыль за короткий срок.

Если проблемы с выплатами не решена, то котировки отправляются в свободное падение. Некоторые опытные игроки подбирают эти «мусорные» облигации. Если компания сможет решить свои финансовые проблемы, то такие бумаги выстреливают, увеличивая свою стоимость в несколько раз.

Полученная прибыль с одной или нескольких таких бумаг полностью окупает все вложения в проблемные облигации.

Для использования данной стратегии, нужно хорошо разбираться во всех тонкостях долгового рынка и быть хорошо информированным про дела компаний и их текущее финансовое положение. Новичкам — это прямой путь к разорению.

«Грязная» и «чистая» цена облигации

Итак, накопленный купонный доход – это некая сумма, которая начисляется на тело облигации. Итоговая стоимость облигации на бирже определяется как рыночная цена (не путать с номиналом – он фиксированный, а цена облигации колеблется в зависимости от спроса и предложения) плюс НКД.

Так, рыночная цена облигации называется «чистой», а рыночная цена вместе с НКД – «грязной». Динамика чистой цены отображается в графике и измеряется в процентах от номинала. Например, если номинал составляет 1000 рублей, а «чистая» цена облигации – 103,2%, то такая облигация стоит 1032 рубля.

«Грязная» цена (т.е. рыночная цена + НКД) – это та сумма, которую вы заплатите при покупке облигации и получите при продаже. Именно она чаще всего отображается в интерфейсе мобильного приложения брокера. В Quik же можно настроить отображение «чистой» или «грязной» цены в зависимости от ваших потребностей.

Итак, если в приведенном нашем примере НКД составлял, скажем, рублей, то итоговая сумма для покупки составит 1032 + 5 = 1037 рублей. Прибавьте к этому комиссию брокера – и вы получите итоговую цену, которую заплатите за покупку облигации.

FAQ по облигациям: ответы на часто задаваемые вопросы

10.1. В чём разница между депозитом и купонным доходом

Банковские депозиты открываются на определённые сроки. Держатели облигаций могут обменять их на деньги, не потеряв накопленный купонный доход. Большинство банковских вкладов не подразумевают досрочного закрытия без потери процентов.

За счёт купонного дохода облигации обладают гораздо большой гибкостью в управлении деньгами. Можно оперативно их перекладывать в те активы, которые начинают расти.

Помимо этого, купонный доход даёт большую доходность, чем банковские вклады.

Вклад и облигация — в чём отличия, что выгоднее;

10.2. В чём причина слабой популярности облигаций

У обычного человека может возникнуть следующий вопрос: «если облигации так выгодны, то почему мало кто из обычного населения пользуется этим инструментом?»

Большинство людей наслушались высказываний, что:

• «Фондовый рынок — это большие риски»;
• «Форекс — это лохотрон»;
• «Для инвестиций нужны миллионы рублей»;
• «Брокер обязательно обманет»;

Поэтому они боятся слов «инвестиции», «торговля на бирже», «ценные бумаги». Это привело к тому, что доверие есть только к банкам. Хотя за 2015-2017 гг. закрылись сотни банков.

Многие из-за своей финансовой неграмотности даже не знают про то, какие выгоды несут облигации по сравнению с теми же вкладами. Кому-то просто лень ехать к брокеру, чтобы открыть брокерский счёт, хотя с развитием интернета вся процедура открытия делается в режиме онлайн без каких-либо поездок.

Поэтому есть две веские причины слабой популярности облигаций: финансовая неграмотность населения и страх перед инвестированием.

10.3. Какие облигации российских компаний освобождены от НДФЛ

Обновлено в 2021 г.

Все гособлигации (ОФЗ) освобождены от уплаты налога (НДФЛ). Точнее, купонный доход освобождён от НДФЛ. Прибыль на разницу в цене покупки и продажи облагается налогом. Исключение составляет тот случай, когда инвестор держал ценные бумаги более 3 лет.

Купонный доход на корпоративные облигации облагается налогом (так было раньше). Все выпуски номинированные в рублях с 1 января 2017 г. по 31 декабря 2021 г. не облагаются налогом на купон.

С 2021 г. весь купонный доход будет облагаться 13% налогом для любых облигаций.

Если купонный доход выше, чем ставку рефинансирования ЦБ на 5 и более, то эта часть будет облагаться налогом. Например, ставка ЦБ 4,25%. Значит, максимальная купонная доходность не облагаемая налогом составляет 9,25%.

Как уменьшить налог на прибыль от инвестиций;

10.4. Можно ли покупать облигации с большим сроком погашения

Долговые ценные бумаги, которые имеют дальний срок экспирации несут большие риски, поэтому инвесторам стоит здраво рассматривать варианты вложения в них.

Например, можно приобрести облигацию со сроком 3 года с доходностью 7,8% или со сроком 10 лет с доходностью 8,1%. На мой взгляд, очевидно, что гораздо безопаснее и разумнее вложить деньги в первые. Какой смысл рисковать ради премии в 0,3% годовых? Под риском, подразумевается прежде всего повышение ключевой ставки ЦБ или другие геополитические риски.

Покупать долгосрочные облигации имеет смысл, когда их доходность существенно выше. Так, чтобы была высокая премия за риск, которая устроит инвестора.

10.5. Почему меняется цена на облигации

Если долевые ценные бумаги дают стабильный доход, то почему постоянно изменяются цены на них? Такой вопрос часто возникает у начинающих. Ответ следующий: инвесторы ориентируются на текущие процентные ставки (ключевая ставка ЦБ) и по ней рассчитывают доходность всех выпусков. Если ставка ЦБ изменяется, то может получиться так, что долгосрочные выпуски станут очень выгодными или наоборот, невыгодными. Например, текущая ставка ЦБ 4,5%, а доходность по 10 летним облигациям ОФЗ 8%, тогда такие выпуски должны стоить дороже номинала.

Эта разница в доходности может компенсироваться лишь ценой. Чем сильнее происходит отклонение между купонной доходностью облигации и ключевой ставкой, тем сильнее изменяются цены.

Если вы не хотите испытывать на себе высокую волатильность стоимости, то можно покупать краткосрочные выпуски (с погашением до 3 лет). Их цена слабо подвержена изменениям ключевой ставки.

10.6. От чего зависит доходность облигации

Доходность бондов зависит от следующих факторов в совокупности:

• Размер купона;
• Периодичность выплаты;
• Срока погашения;
• Амортизации (есть/нет);
• Оферты (есть/нет);
• Текущих цен;

Многим инвесторам кажется, что если цена облигации дешевле, то и доходность больше, но это не всегда так. Например, доходность к погашению может быть 10%, а цена 894 руб, а у другой — 12% с более дорогой ценой 955 руб.

Как заработать больше на облигациях

Увеличить прибыльность заработка на облигациях можно через ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). Фактически он является обычным брокерским счётом, но с возможностью получения налоговых льгот.

На ИИС доступны одна налоговая льгота на выбор:

1. Тип-А: на взнос (вычет выплачивается берётся с суммы не более 400 тыс. рублей в год, это 52 тыс. рублей вычета);
2. Тип-Б: на прибыль (освобождение от налога на всю прибыль по ИИС, за исключением дивидендов и купонов);

Единственным условием для получения налоговой льготы является срок существования ИИС более 3 лет. При этом имеется ввиду со дня открытия, а не первого пополнения.

Для тех, кто зарабатывает на облигациях выгоднее будет использовать тип-А на взнос, поскольку второй тип вычета подразумевает крупные доход от операций купли/продажи. На облигациях вряд ли получится заработать большие деньги на купле/продаже.

Открыть ИИС можно через брокеров. При регистрации тип вычета нигде указывать не надо. Вы после сами решите, что лучше.

Как заработать на облигациях

Итак, первый параметр, на который рекомендуется обратить внимание – доходность

Здесь я хотел бы обратить внимание на тот факт, что облигации могут оказаться значительно выгоднее депозитов при сопоставимых сроках капиталовложений. Но здесь важно обратить внимание на вид облигации и эмитента

Поэтому перед покупкой облигаций стоит внимательно изучить компанию, в которую делаются инвестиции. Сегодня по многим эмитентам брокерами составляются кредитные рейтинги. Тревожным сигналом для инвестора должно стать то, что эмитент предлагает высокую доходность, а его кредитный рейтинг очень низкий.

Такой же стратегии стоит придерживаться и в случаях, когда вы выбираете между двумя или несколькими эмитентами. Кстати, в такой ситуации можно обратиться к стратегии диверсификации портфеля и выбрать несколько эмитентов для инвестиций. Застраховавшись менее рискованными облигациями, можно выделить часть капиталов для покупки

более рискованных. Но опять же, здесь каждый решает сам для себя, что лучше. К тому же, облигации для многих – это возможность диверсификации своих портфелей активов на других рынках. В некоторых ситуациях, инвестиции в облигации идут не столько с целью получения дохода, сколько с тем, чтобы переждать сложные времена в «тихой гавани».

Заработать на облигациях можно не только с точки зрения их доходности, но и спекулируя такими ценными бумагами. Долговые облигации торгуются на бирже, и вы сможете продать их в любой момент (конечно, если их стоимость не сотни миллионов долларов США)

Здесь важно то, насколько выгодной будет такая продажа. Если рыночная стоимость превышает номинал, такая сделка принесет прибыль

При этом важно провести расчет с учетом доходности и заглянуть в будущее. Если ожидается понижение ставок, а доходность по облигациям плавающая, возможно, лучшим решением будет все-таки избавиться от ценных бумаг заранее

С другой стороны, падение доходности может быть вызвано ростом спроса на облигации. Следовательно, можно будет ожидать роста их рыночной цены.

При высокой доходности, стоимость облигации обычно не высока. Кто-то, возможно, отказался бы от продажи

Но здесь важно учитывать также риски дефолта. Если они высоки, возможно, стоит задуматься о продажах

То же самое касается покупки облигаций на рынке

Важно научиться анализировать показатели доходности и рыночной стоимости и следить за происходящим на рынках и в мире. К примеру

Те же Трежерис имеют повышенный спрос в период кризисов, так как считаются наиболее безопасным инструментом для инвестиций. Здесь важно упомянуть один интересный факт.

Возможно, это связано с тем, что экономика и финансовая система США – это что-то вроде последней инстанции. Все понимают, что крах в США вызовет катастрофические последствия для всей мировой экономики. Когда же ситуация в экономике выравнивается, Казначейские облигации уже не так интересны.

Рекомендованные для вас статьи:

• Что такое ОФЗ (Облигации Федерального Займа) в примерах
• Платформа Trader Workstation
• Иностранные облигации (Евробонды) – От покупки до налогов
• Как торговать Облигациями на бирже – Черный список и стратегии
• Маркет-мейкеры (кто это) – когда трейдеры бессильны

Еще один важный момент – с помощью облигаций можно диверсифицировать свои риски. Об этом мы уже говорили выше.

Что такое иностранные облигации и еврооблигации

Долговые ценные бумаги выпускаются по всему миру. Существуют класс «иностранных облигаций», который делится на 2 типа:

1. Иностранные облигации (international bond). Выпускаются другими государствами.
2. Еврооблигации (eurobonds). Выпускаются российскими эмитентами в иностранной валюте.

Иностранные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные другой страной в их местной валюте. Подчиняются местному законодательству. Иногда их называют «международными». Чаще всего выпускаются в странах с развитыми финансовыми рынками (США, Япония).

На сленге иностранные облигации обладают яркими названиями:

• В США — «Yankee» (Янки);
• В Японии — «Samurai» (Самурай);
• В Испании — «Matador» (Матадор);
• В Великобритании — «Bulldog» (Бульдог);

Иностранные выпуски дают следующие преимущества для компаний:

• Заём под низкую процентную ставку;
• Широкий круг институциональных инвесторов, это позволяет привлечь крупные суммы денег;
• Длительные сроки займа (5, 10, 30 лет);

У российских инвесторов нет доступа к большинству таких бумаг. Однако с 2014 г. появилась возможность через наших брокеров торговать на американском рынке через Санкт-Петербургскую биржу. Подробную информацию про возможности торговли на зарубежном рынке можно прочитать в статьях:

Еврооблигации (евробонды) — это долговые ценные бумаги, выпущенные российскими эмитентами в иностранной валюте.

Еврооблигации выпускают небольшое число компаний. Например, Газпром выпустил еврооблигации со сроком погашения 15 лет под 8,6% в долларах США. Такая ценная бумага быстро поднялась в цене и сейчас стоит дороже номинала на 30-40%. Но даже если её купить сейчас и держать весь срок, то доходность к погашению всё равно будет внушительная: 5,6% годовых в долларах.

Более подробно читайте в статье:

Что такое еврооблигации простыми словами;

Далее, мы будем говорить только про облигации номинированные в рублях.

Какие акции и облигации купить новичку

Мы не даём индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Представленная информация выложена лишь для ознакомления!

Сложно ответить однозначно на вопрос: какие акции и облигации купить сейчас. Вообще инвестиции это долгосрочный процесс, но мало кто готов ждать. Большинство инвесторов волнует вопрос заработка прямо сегодня. Никто не знает куда пойдут биржевые котировки сегодня, поэтому гарантированного заработка на бирже не бывает.

Никто не знает будущие биржевые котировки, а те кто думает, что знает являются выдумщиками и прогнозистами. Причём предсказатели и аналитики не торгуют и не инвестируют.

Поскольку статья рассчитана на разумных инвесторов, то мы более детально рассмотрим долгосрочные инвестиции в акции и облигации.

Новичкам лучше всего составить инвестиционный портфель ценных бумаг. Это позволит диверсифицировать риски потери от отдельных компаний.

Инвестиционный портфель или портфель ценных бумаг (от англ. «investment portfolio») — это совокупность акций и облигаций с оптимальным соотношением доходности и риска для конкретного инвестора.

Выделим правила формирования состава портфеля, чтобы инвестор чувствовал себя комфортно:

• Не вкладывать все деньги в одну компанию. Ограничивайте вес одной компании в портфеле не более 20%;
• Всегда иметь часть денег в облигациях, но не более 25-75%. Так советовал знаменитый Бенджамин Грэм;
• Избегайте популярных компаний, поскольку их акции вероятно уже дороги;
• Инвестируйте на долгосрок, избегайте краткосрочных спекуляций;
• Не вкладывайте в компании, которые имеют высокие показатели мультипликаторов P/E, P/BV, EV/EBITDA, DEBT/EBITDA. Эти коэффициенты можно найти в интернете;
• Избегайте мелких компаний, если вы не разбираетесь в бизнесе;
• Не стоит покупать бизнес, только потому что он вам нравится. Нужно изучить базовые мультипликаторы. Возможно, что эта компания очень дорого стоит;

Новичкам можно начать с покупок дивидендных акций крупных компаний, их называют голубыми фишками. Это устойчивые бизнесы с долгой историей.

Из облигаций традиционно все начинают с ОФЗ. Они же самые надёжные, но малодоходные. Начинающим лучше взять выпуски, которые имеют дату погашения до 5 лет, чтобы снизить риски сильного колебания цены.

Практически всегда существовало такое понятие как акции «роста» и «стоимости». Главное отличие в том, что акции роста имеют высокие темы прироста прибыли. Инвесторы новички любят вкладывать деньги в них, думая, что это разумная инвестиция. Но как правило, эти компании продаются по очень дорогим мультипликаторам. Будущие высокие темпы роста уже заложены в текущую цену. В случае замедления темпов акции роста могут сильно упасть.

Грэм советовал вкладывать только в крепкие акции (стоимостные), которые переживут любой кризис. Инвестор может спать спокойно, зная, что его компания точно устоит.

Акции роста vs Акции стоимости;

Есть ли риски у заработка на облигациях

Облигации относят к низкорискованным финансовым инструментам, но тем не менее они не исключены полностью от рисков.

Какие риски есть у держателей облигаций? Самый главный риски это дефолт по выпуску. Другими словами эмитент просто не выплатит деньги. Инвестор в этом случае потеряет либо всё, либо большую часть. Поскольку выпуски торгуются до последнего, то всегда есть возможность скинуть в рынок ценные бумаги с большим дисконтом. Например, по 200 рублей (номинал 1000 руб). Потеря составит 80%, но это лучше, чем потерять всё.

У облигаций с офертой, есть риски быть принудительно выкупленными. Потерять деньги в этом случае можно лишь в том случае, если облигация долгосрочная и сильно дорогая.

Например, в 2021 г. был выкуплен выпуск НорНик БО-5. Срок погашения был назначен на 2027 г, доходность по купону 11,6%. Цена облигации ещё в 2020 г. была 1150-1200 рублей, что выше номинала на 15-20%. Те, кто приобрел её по таким ценам потеряли около 7-10%, поскольку погашение в феврале 2021 г. было по номиналу.

Чтобы снизить риски, рекомендуется вкладывать деньги в новые выпуски. Риски дефолта минимальны, поскольку эмитент только получил деньги и прошел ряд строгих проверок. Естественно, что 100% гарантии нету, но это лишь дополнительная защита. Можно их удерживать до 6-12 месяцев. Далее, риски немного повышаются.

В целом риски у облигаций довольно маленькие. В подавляющем большинстве проблем с выплатами у крупных эмитентов не возникает.

Новичка следует избегать покупку субординированных облигаций (суборды). Доходность по ним чуть выше, чем по обычным, но риски существенно выше. Субординированные выпуски могут выпускаться только банками.

Что это такое и зачем они нужны

Тот, кто купил облигации, является держателем долга или кредитором. За то, что он приобрел облигации, т.е. фактически одолжил деньги тому, кто выпустил облигацию, эмитент обязан выплачивать процент по долгу. Плюс в конце срока — весь основной долг.

Как правило, процент по облигации выплачивается в течение всего периода действия облигации. Проценты выплачиваются периодически — каждый месяц, квартал или раз в год. По завершении срока действия облигации кредитор получает от должника всю сумму долга и проценты за весь период действия облигации.

Облигации до недавнего времени выпускались только в бумажном виде. Например, «ОФЗ — народные» и сейчас имеют бумажный формат с целью расширить доступ частных лиц к этому долговому инвестиционному инструменту.

В настоящее время большая часть ценных бумаг, включая государственные и корпоративные облигации, имеют электронный вид. Т.е. все характеристики, параметры ценной бумаги закодированы специальным цифровым шифром.

Рисунок 1. Общий вид бумажных ОФЗ — народных.

Купленные облигации, кроме того, что приносят прибыль инвестору в виде процентов, также могут быть и проданы на рынке (например, на Московской фондовой бирже МОЕХ), когда на них цена вырастет. Т.е. обладатель ОФЗ или любой другой облигации получает два типа прибыли:

Рисунок 2. Составляющие факторы прибыли от владения ОФЗ.

1. Процентный или купонный доход. Он аналогичен банковскому депозиту.
2. Суммой прибыли также является разница между ценой покупки облигации и ценой ее продажи на рынке финансовых инструментов.

Здесь следует отметить, что каждая из 2 составляющих параметров прибыли от владения ОФЗ может быть существенно выше доходности по тем же банковским депозитам. Например, процентный доход может быть увеличен за счет применения специальных методов или облигационных стратегий.

Схема работы инвестированного капитала с учетом сложного процента.

Они основаны на математической функции сложного процента (геометрической прогрессии). Доход от продажи может иметь приличную сумму, если спрос на ОФЗ на рынке превышает предложение. В некоторых случаях доход от продажи ОФЗ на рынке может составлять десятки процентов.

Цели государства

Поскольку эмитентом ОФЗ является государство (непосредственно в лице Минфина РФ и ЦБ РФ), распространяя эти долговые бумаги, оно преследует свои конкретные цели. Это:

• пополнение государственного бюджета за счет привлечения денег частных инвесторов;
• получение средств для покупки иностранной валюты;
• создание условий, при которых расширяется база розничных инвесторов за счет физических лиц. Тем самым государство, кроме получения денег в долг, вовлекает в процесс инвестирования немалую часть простых людей, расширяя свою социальную базу поддержки.

Кроме этого, выпуск государством облигаций нередко связано с задачей увеличить денежную массу в экономике страны, но без использования эмиссии ничем не обеспеченных денег (неинфляционная эмиссия).

Срок действия

ОФЗ — народные или «ОФЗ-Н» имеют срок действия 3 года. Этот срок оптимален с точки зрения работы капитала и в то же время инвестор может периодически менять ценные бумаги в своем портфеле, не опасаясь налоговых последствий.

Купонные выплаты — каждые полгода (6 месяцев).

Налог на прибыль по облигациям

С 2021 г. все купонные выплаты облагаются 13% налогом. Если доход инвестора за год превышает 5 млн рублей, то налог чуть выше — 15%.

Избежать налог на прибыль по купонам никак нельзя. Выплата приходит на брокерский счёт с удержанным налогом.

Присутствует налог на прибыль при операциях купли/продажи. Например, если купить облигацию по 1000 рублей, а продать по 1010 рублей, то образуется прибыль в размере 10 рублей.

Налог на прибыль по операциям купли/продажи удерживается по итогам года. Брокеры являются налоговыми агентами, поэтому если оставить необходимую сумму для налога с 1 по 31 января, то она автоматически спишется для оплаты.

Где можно приобрести облигации

Это можно сделать через брокера на бирже, облигационный ПИФ или ETF.

Самостоятельно на Московской бирже

Для покупки облигаций нужно открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) у брокера и получить доступ на биржу через его торговый терминал.

Тарифы брокеров на российском рынке обычно составляют:

1. Комиссия за сделки – 0,025–0,05 % от оборота.
2. Депозитарные услуги – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.
3. Комиссия за обслуживание – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.

В составе ПИФа

Существуют паевые инвестиционные фонды облигаций и смешанных инвестиций. ПИФ – фонд без образования юридического лица в составе управляющей компании. При покупке пая инвестор передает средства в доверительное управление. Пай – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на часть имущества фонда.

При инвестировании в ПИФ следует учитывать высокие комиссии управляющей компании. Это надбавка при покупке пая, скидка при погашении, и ежегодное вознаграждение за управление, которое может составлять до 5 %. Кроме того, паи можно продать только управляющему. То есть они не имеют ликвидности биржевого актива. Стоимость же пая может составлять от нескольких до десятков тысяч рублей.

ETF

Большинство ETF – индексные. Они берут за основу существующий или составляют свой индекс, например, пула облигаций. И четко следуют ему при покупке, наполняя свой портфель в соответствии с индексом. Это упрощает управление. Как следствие, комиссии ETF, в отличие от ПИФа, составляют десятые или сотые доли процента в год.

Портфель ETF прозрачен и заранее определен. Его состав инвестор может в любой момент посмотреть на сайте фонда или управляющей компании. ПИФ публикует данные раз в квартал. Акции биржевого фонда абсолютно ликвидны: покупка или продажа возможна в любой момент. Стоимость акции ETF может составлять несколько сотен рублей.

Где лучше покупать

Для пассивного инвестирования оптимальный вариант – ETF. Варианты для покупки акций российских и международных биржевых фондов:

• на внебиржевом рынке через маркетмейкера, на сайте фонда или управляющей компании;
• на бирже через брокера;
• через мобильные приложения.

Приобрести паи ПИФа можно через сайт российской управляющей компании.

Лучшие брокеры

Все брокеры, работающие на российском фондовом рынке, – надежные компании, выполняющие требования регулятора. По существу, основная функция брокера – предоставить вам доступ к торговой площадке. Поэтому в вопросе, как правильно выбрать брокера, во главу угла можно смело ставить выгодность тарифов.

Открытие

Промсвязь

Риком

БКС

Кит

Тинькофф

Финам

Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!

Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.

Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.

Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.

Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.

Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.

Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.

Облигации по сроку существования

Виды облигации по сроку существования делятся на срочные облигации и бессрочные облигации.

Срочные облигации выпускаются на какой-то заранее оговоренный срок, измеряемый годами, по окончании которого номинальная стоимость облигации возвращается к последнему владельцу облигации.

Бессрочные облигации – это облигации, которые не имеют определенной даты погашения, но которые могут быть выкуплены обратно эмитентом этих облигаций на определенных оговоренных условиях. Такие условия могут, например, заключаться в праве (опционе) эмитента определять момент выкупа облигаций или в праве (опционе) владельца облигации (инвестора) определять этот момент. Возможны и иные комбинации подобных прав (опционов).